受歐洲能源危機(jī)推動，業(yè)界開始樂觀押注核能未來，鈾價(jià)已飆升至俄烏沖突以來的最高水平。截至9月，八氧化三鈾的價(jià)格在1個(gè)月內(nèi)上漲超過7%，自去年春季以來首次站上50美元/磅上方。市場認(rèn)為，在鈾產(chǎn)能提升有限且?guī)齑婕铀俸谋M的背景下，供需缺口將越來越大，鈾價(jià)還存在進(jìn)一步上升的可能性。

鈾價(jià)和鈾類股正觸底反彈

《金融時(shí)報(bào)》匯編的數(shù)據(jù)顯示，截至9月下旬，鈾期貨交易價(jià)格達(dá)到52美元/磅，較去年1月飆升超過70%。

核工業(yè)市場研究和分析公司UxC指出，不考慮俄烏沖突因素，鈾價(jià)上次達(dá)到50美元/磅的價(jià)格水平還是10年前。今年3月，俄烏沖突爆發(fā)，鈾價(jià)一度漲至60美元/磅，但并未維持多久就迅速回落。

麥格理銀行長期看好鈾市前景，將2023-2024財(cái)年八氧化三鈾的價(jià)格預(yù)測上調(diào)17%至55美元/磅，2024-2025財(cái)年的價(jià)格預(yù)測上調(diào)21%至60美元/磅。美國銀行則預(yù)測，明年八氧化三鈾現(xiàn)貨價(jià)格有望達(dá)到每磅70美元。

事實(shí)上，除了鈾價(jià)，鈾類股票和基金也開始觸底反彈。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，9月前三周，投資者對鈾股的熱情使其價(jià)值增加了約1/3。截至9月下旬，全球第二大鈾生產(chǎn)商加拿大卡梅科的股價(jià)自8月中旬以來上漲近30%，目前接近歷史新高的40美元/股。此外，8月至9月的一個(gè)月內(nèi)，加拿大主要鈾生產(chǎn)商的股價(jià)普遍上漲了25%-40%。

此外，鈾庫存作為一種清潔能源投資頗受ESG類基金的青睞。截至9月中旬，價(jià)值18億美元的Global X Uranium ETF基金上漲約30%，價(jià)值10億美元的Sprott Uranium-Miners ETF基金較7月6日上漲近43%，持有約30億美元放射性物質(zhì)的加拿大實(shí)物鈾信托基金自7月13日觸底以來已上漲約30%。

麥格理銀行指出，隨著對能源安全的擔(dān)憂日益加劇，核電復(fù)蘇無疑是推動鈾市回暖的一個(gè)積極因素。全球主要經(jīng)濟(jì)體對能源供應(yīng)安全的追求，將進(jìn)一步推動核電復(fù)蘇，進(jìn)而帶動鈾價(jià)上揚(yáng)。

能源危機(jī)之下核能優(yōu)勢盡顯

“全球電力短缺和能源成本飆升增加了核能作為可行替代能源的吸引力。”彭博資訊高級ETF分析師Eric Balchunas坦言。目前，歐洲、美國、日本、韓國等都在不同程度地推進(jìn)核電布局。

彭博社的最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，自2011年福島核泄漏事故以來，日本民眾對核電重啟的支持率首次升至60%。韓國的核能政策也隨著新總統(tǒng)的上任發(fā)生了轉(zhuǎn)向，開始計(jì)劃擴(kuò)大核能產(chǎn)業(yè)。

美國剛剛公布的《降低通貨膨脹法案》則明確提出，將對現(xiàn)有核反應(yīng)堆實(shí)行稅收抵免政策，這無疑會延長該國核反應(yīng)堆的壽命。9月初，加利福尼亞州決定延長其最后一座運(yùn)行中的核電站壽命。

對正在經(jīng)歷嚴(yán)重能源危機(jī)的歐洲而言，核能優(yōu)勢愈發(fā)明顯。7月，歐洲議會投票決定將天然氣和核電投資列為氣候友好的“綠色投資”，為核電和天然氣電領(lǐng)域投資掃清了法律障礙。歐委會表示，在“特定情況下”可以將天然氣和核能歸類為可持續(xù)能源。

目前，大部分歐洲國家都開始尋求重啟核電或延長在運(yùn)中的核電站。法國承諾重啟所有核反應(yīng)堆，以避免冬季出現(xiàn)電力短缺，德國則開始認(rèn)真思考重啟核電的可能，計(jì)劃將在運(yùn)中的核電站置于待命狀態(tài)，以便在今年年底之后繼續(xù)運(yùn)行。

世界核能協(xié)會指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體目前的核電成本相當(dāng)于每兆瓦時(shí)97美元，比每兆瓦時(shí)210美元的天然氣便宜得多，亞洲部分國家的核電成本則相當(dāng)于每兆瓦時(shí)42美元，遠(yuǎn)低于煤炭和天然氣。

“從長遠(yuǎn)來看，核能是解決能源短缺問題的一個(gè)非常可行的選擇。”牛頓投資管理公司實(shí)際回報(bào)策略主管兼高級投資組合經(jīng)理Suzanne Hutchins表示，“在這樣的大環(huán)境下，鈾市前景較為光明。”

鈾市供需失衡或難以扭轉(zhuǎn)

核電復(fù)興正在重塑鈾市場，世界各地的鈾生產(chǎn)商都看好鈾需求前景，正在進(jìn)行相應(yīng)生產(chǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)整。然而，鈾產(chǎn)能擴(kuò)張較慢、庫存加速耗盡等問題，將成為催漲鈾價(jià)的強(qiáng)勁推手，這似乎預(yù)示著鈾市供需失衡很難扭轉(zhuǎn)。

油價(jià)網(wǎng)指出，目前，鈾的年消費(fèi)量已經(jīng)超過年產(chǎn)量，供需缺口可能會隨著全球?qū)穗婏L(fēng)向的變化越拉越大。

據(jù)世界核協(xié)會統(tǒng)計(jì)，目前已知鈾儲量僅可滿足全球90年的需求，預(yù)計(jì)鈾需求將從2021年的6.23萬噸增長至2030年的7.92萬噸，并在2040年進(jìn)一步攀升至11.23萬噸。而2021年全球鈾產(chǎn)量僅出現(xiàn)小幅增加，較2020年同比增長1.26%，明顯低于2014-2019年的平均水平。

值得注意的是，核電的擴(kuò)張和穩(wěn)定的鈾供應(yīng)也帶來了新的挑戰(zhàn)。鈾的供應(yīng)鏈與石油、天然氣供應(yīng)鏈一樣容易受到地緣政治因素的影響。國際金融機(jī)構(gòu)貝倫貝格指出，俄羅斯占全球鈾產(chǎn)量的5%，濃縮能力在全球占比則超過40%，一旦俄羅斯從全球核燃料鏈中撤出，極有可能破壞鈾市平衡。