2025年金屬新材料兩大主線：

一是特朗普回歸與自主可控。2018年以來，美國對華實施技術封鎖，特別針對半導體與AI，預計特朗普重掌政壇將加劇措施。自主可控與國產替代成為半導體材料投資亮點。

二是材料驅動新興產業發展。在新一輪科技革命背景下，AI算力提升與功率器件的高功率密度成為關鍵驅動力，電子與電力行業蓬勃發展；AI算力提升依賴于芯片制造與數據傳輸效率，新材料、新工藝助力突破物理局限，光模塊、第三代半導體（GaN,SiC）成亮點；新能源、人形機器人等領域催生對輕量化、高功率材料需求，如高性能磁材、高Bs值軟磁材料，體現技術與材料協同演進趨勢。把握電子、電力和人形機器人行業應運而生的新材料成長機會。

核心細分方向聚焦：

半導體產業鏈方向，國產化進程加速。氮化鎵（GaN）、碳化硅（SiC）推動功率半導體高頻化；建議關注：中瓷電子、有研新材、貴研鉑業、東方鉭業、博威合金。

電子場景方向，AI算力革新。芯片電感與磁粉適應小型化、高功率需求；關注：鉑科新材、悅安新材、斯瑞新材、東睦股份（MIM）、博遷新材、國瓷材料、東方鉭業。

電力場景方向，新能源材料升級。金屬軟磁粉芯、光伏銅漿技術、非晶合金及軸向磁通電機，適配新能源與高效電機；關注：鉑科新材、博遷新材、云路股份、東睦股份（間接關聯小象電動）。

人形機器人方向，材料輕量化與磁材強化。高強輕質材料與高性能磁材提升機器人效能；關注：寶武鎂業、光威復材、吉林碳谷、中復神鷹、中研股份、金力永磁、寧波韻升、正海磁材。

2025年金屬新材料兩大主線概覽

主線一：特朗普回歸下的自主可控。自2018年起，美國持續對華施壓，尤其在半導體和AI等領域實行嚴格的技術封鎖，意圖限制中國在全球關鍵供應鏈中的地位。特朗普復位，預計進一步加劇貿易緊張與技術壁壘，強化“自主可控”的緊迫性。過往的貿易戰中，美國不僅對大量中國商品加征關稅，還通過立法加強對敏感技術的出口控制。面對可能加劇的技術封鎖，加強半導體產業鏈的本土化建設，成為確保供應鏈安全與推動自主創新的關鍵路徑。建議關注半導體材料相關投資機會。

主線二：材料驅動新興產業發展。新一輪科技與產業轉型中，AI算力與功率器件高功率密度成為電子和電力行業的關鍵驅動力，金屬新材料公司正積極探索技術創新，以期打造第二成長曲線。AI算力的提升依賴于芯片制造與數據傳輸的優化，不僅涉及更精細的制程和更多晶體管集成，也包括材料、設備、架構與工藝的全面革新。高能效數據傳輸對于算力提升至關重要，多GPU協作與高速互連技術成為突破點，光模塊扮演核心角色。AI的普及推動消費電子產品向高端化發展，高端化激發需求量級躍升。

功率器件的高功率密度趨勢呼應新能源需求，主動與被動元件技術進步同步推進。氮化鎵（GaN）、碳化硅（SiC）等第三代半導體嶄露頭角，減小體積的同時兼顧效率。被動元件方面，軟磁材料的優化顯著降低渦流損耗。為匹配高功率，電容與電感的存儲能力得到增強，高Bs值軟磁材料愈發關鍵。

人形機器人的興起預示著高強度、輕質材料的時代來臨，結合AI加速其產業化步伐，形成獨特生態。電機性能要求不斷提高，高性能磁材成為決定因素，助力人形機器人的高效與靈動。

核心細分方向聚焦-半導體產業鏈

第三代半導體方面，受益于新能源、光伏與軌交的迅猛發展，第三代半導體功率器件市場呈爆發式增長，預期2025年全球規模將達到25.6億美元。GaN與SiC主導高頻化趨勢，賦能射頻、功率與光電子領域。建議關注中瓷電子，精陶龍頭跨界第三代半導體，加速國產化進程。子公國聯萬眾SiC器件獲比亞迪認可，OBC用SICMOS批量供貨，主驅用SICMOSFET通過驗證。

高性能金屬靶材方面，中國靶材市場迎來國產替代黃金期，規模預估2023年達431億元，5年CAGR為12.1%。行業面臨技術、資金與人才壁壘，但政策扶持下，國內企業如有研新材、貴研鉑業、東方鉭業嶄露頭角，共同加速國產化進程。有研新材：深耕高純金屬靶材，德州基地產能釋放，主打銅靶材，涵蓋6-12英寸晶圓范圍，24H1公司12英寸高純鈷靶、鉭靶及鎢靶等產品獲客戶認可，整體產能達7.3萬塊/年，利潤看漲；貴研鉑業：作為貴金屬新材料領軍者，依托貴研所背景，涉足貴金屬新材料制造、循環利用及供給服務，旗下新設公司專攻稀貴金屬濺射靶材，目標加速貴金屬靶材自主可控；東方鉭業：鉭鈮金屬及合金制品先驅，鉭靶、鈮靶關鍵于半導體和平板顯示靶材，公司加大科研投入，半導體用鉭靶坯實現量產，品牌獲寧夏權威認可。

封裝材料方面，IGBT行業蓬勃發展，引領半導體引線框架與銅合金材料需求激增。根據智研咨詢數據，2016-2023年，我國引線框架市場規模從81億元增至123.2億元，2021年后在新能源應用的拉動下增速明顯加快。建議關注博威合金，作為國內高端銅合金巨擘，集新材料與新能源雙核驅動，提供全方位合金產品線，覆蓋汽車電子、半導體芯片、5G通訊等領域。其新一代芯片封裝材料滿足多代封裝技術需求，2023年5萬噸特殊合金帶材項目投產，產能加速釋放，在建項目進一步擴大生產規模。

核心細分方向聚焦-電子場景

芯片電感、磁性粉末方面，全球AI服務器帶動芯片電感市場急速擴張，預計2027年達31.3億元，24-27年CAGR46.8%。鉑科新材芯片電感已批量供應英偉達GPU-H100，鎖定AI服務器市場，伴隨河源基地產能升級，芯片電感與軟磁粉芯齊頭并進，MPS、英飛凌認證，AIPC、智能手機潛在空間待啟，定增4.54億投建芯片電感基地，深化二階增長。悅安新材羰基鐵粉新工藝革新顯卡市場，IPO募投6000噸羰基鐵粉項目達產后產能翻番，寧夏10萬噸新工藝項目開疆拓土，降本鐵粉替代傳統市場，預計明年投產，加速汽車電子與顯卡需求響應。

鎢銅合金基板方面，伴隨AI演進，400G、800G、1.6T光模塊需求激增，國內市場2025年或突破700億元，對低膨脹系數與高導熱材質需求攀升。斯瑞新材，專注于銅合金新材料，以鎢銅合金基板滿足光模塊散熱提升需求。3DP打印鎢坯結合真空滲銅工藝，散熱效能躍升15%-20%，瞄準400G以上高速光模塊市場。

MIM鉸鏈方面，全球折疊屏手機放量驅動MIM鉸鏈需求激增，預估2027年市場空間達257.8億元。東睦股份依托三大核心業務——軟磁粉芯、PS部件、MIM部件，緊跟折疊屏手機滲透率攀升，MIM鉸鏈業務全面發力，多條生產線備戰折疊屏浪潮，高速連接器外罩MIM件量產啟動，戰略聚焦MIM業務，助推未來數年業績強勁增長。

MLCC鎳粉&陶瓷粉方面，MLCC市場回暖，小型化與高容量并進，AI終端驅動消費電子新一輪繁榮。博遷新材，精細鎳粉領導者，PVD技術為核心，多元材料矩陣構建，銀包銅粉、軟磁合金拓展，平臺化優勢凸顯，消費與汽車雙驅。國瓷材料，高端陶瓷專家，六大板塊聯動。

鉭電容與鉭粉市場方面，鉭電容憑借其小體積、大容量、低漏電流和高可靠性，在高端電容器領域占據穩固地位，特別是在高速數據傳輸應用中表現卓越。英偉達BlackwellAI服務器采用聚合物鉭電容，預示著鉭電容需求可能進一步增長。東方鉭業作為國內鉭鈮一體化的行業龍頭，2023年在國內電容器級鉭粉市場的占有率超過50%，全球市場占有率10%以上；電容器用鉭絲全球市場占有率40%以上。

核心細分方向聚焦-電力場景

金屬軟磁粉芯方面，電感元件的心臟材料，以其高Bs值、高電阻率、低損耗特性，引領高功率密度發展趨勢，廣泛適應高頻率、高功率工作環境，覆蓋組串式逆變器、變頻空調、新能源車載充電、充電樁及服務器電源等多元化應用。鉑科新材與東睦股份，國內領軍者，2022年合計市占率達36%。

光伏銅代銀方面，光伏行業銅代銀進程加速，HJT電池引領銀包銅、電鍍銅技術滲透加深。博遷新材已開發多款導電性良好且含低銀含的HJT銀包銅粉新品，銀價大幅上漲背景下銀包銅粉產業化有望提速。東方日升銅漿測試成效顯著，HJT電池效率穩固，銀耗降至0.5mg/W。

非晶合金方面，埃安發布的夸克電驅采用納米晶-非晶材料，功率密度提升至12kw/kg，鐵芯損耗降低50%，有效提高電機效率至97.2%，最高效率達98.5%。云路股份作為非晶合金的重要供應商，正在積極研發非晶材料在電機領域的應用，截至24H1在研項目費用已投入超過80%。

軸向磁通電機方面，體積小巧、重量輕盈、高扭矩及功率密度、高能效的表現，引領電動汽車、機器人、無人機等領域的技術革新。東睦股份戰略入股小象電動，利用P&S+SMC技術平臺，采用粉末冶金工藝制造軟磁組件，支持小象電動軸向磁通電機發展。完成1000平米生產基地布局與裝配線構建，著眼機器人關節電機技術研發。

核心細分方向聚焦-人形機器人

AI驅動人形機器人產業迅猛發展，2023年底特斯拉OptimusGen2展現驚人進化，手部自由度翻番，智能化與靈活性顯著提升。大模型迭代加速，微軟、谷歌、英偉達等科技巨頭推進人形機器人智能升級，降低成本，縮短研發周期。預計人形機器人將成為繼電腦、手機、電動車后的新一代顛覆力量，重塑生產生活模式。根據高工機器人《2024中國人形機器人產業發展藍皮書》預測，2024年全球人形機器人市場空間約為10.2億美元，到2030年將達到151.4億美元，24-30年GAGR將達57%，而我國人形機器人24-30年CAGR將達61%，高于全球平均水平。

輕量化材料方面，鎂合金、鈦合金、碳纖維等新興材質日益受青睞。"以塑代鋼"趨勢下，PEEK材料因耐熱、耐磨、防腐蝕、自潤滑特質，成為人形機器人、新能源汽車、醫療設備等高精尖領域的優選。聚焦于這一潮流，寶武鎂業、光威復材、吉林碳谷、中復神鷹、中研股份等企業值得關注。

高性能稀土永磁及磁組件方面，稀土永磁體如釹鐵硼因其優越性能成為人形機器人電機的理想選擇。隨著機器人自由度的提升，如特斯拉Optimus的22個自由度，對磁材用量也將增加，從而拓展高性能磁材的市場空間。金力永磁作為高性能釹鐵硼磁材的快速成長公司，積極投入機器人用磁組件的研發，并與知名客戶合作，有望打開遠期成長天花板。寧波韻升作為老牌稀土永磁龍頭，已批量供應國內人形機器人，與眾多主流電機企業建立合作關系。正海磁材則深耕稀土永磁領域，汽車領域應用廣泛，同時也在機器人應用領域有所布局，未來或將成為業績增長點。

結尾：

綜上所述，2025年金屬新材料行業將面臨重大的機遇與挑戰。在特朗普回歸及技術封鎖的背景下，自主可控和國產替代成為行業發展的重要主線。同時，隨著新興產業的崛起，材料驅動的創新將為電子、電力和人形機器人等領域注入新的活力。展望未來，金屬新材料行業將在國家政策的支持下，加速實現自主創新，助力中國在全球供應鏈中的地位不斷提升。